2026年，厨电行业褪去政策红利，叠加新房市场持续收缩，整体市场仍处于深度调整期。
奥维云网数据显示，国内厨卫大电上半年零售规模696亿元，同比下滑10.7%，零售量3922万台，同比下滑9.8%。地产强相关的烟灶、集成灶品类承压明显，洗碗机、嵌入式蒸烤等新品类展现结构性韧性。
近期，上市家居企业陆续披露半年报。搜狐焦点家居基于七家上市厨电企业半年报数据，拆解头部传统厨电、集成灶板块的业绩情况，复盘各家企业战略动作与探索方向。
七家企业业绩全景：
盈利梯队拉开，集成灶板块集体承压
从七家企业半年报的核心成绩单来看，营收、净利润双降是共同底色，赛道分化、盈利分化特征显著。
从营收规模层面看，老板电器、万和电气、华帝股份三家传统厨电龙头，营收规模保持在20亿以上，但增速均出现10%-14%的下滑。
其中，老板电器以39.72亿元的营收和5.78亿元的净利润稳居行业第一，AI 厨电成为其重要增长变量，AI厨电销售额同比增长53%，占厨电整体营收比重提升至24%；华帝股份整体毛利率维持在43.46%，在行业价格内卷中守住利润底盘，但核心品类市场份额与头部存在明显差距；万和电气国内零售市场承压，依靠出海业务形成对冲，海外营收占比提升至46%，全球化已经成为公司的核心基本盘。
集成灶赛道企业整体营收规模全面承压、大幅收缩。火星人、浙江美大、亿田智能、*ST帅电四家企业上半年营收跌幅普遍达到27%以上，在地产下行、行业价格内卷的双重冲击下，赛道规模迎来系统性收缩。
从盈利能力上看，三家盈利企业中，老板电器上半年毛利率50.54%、净利率14.56%，两项核心盈利指标均为七家企业首位，高端烟灶的品牌溢价、技术壁垒、供应链优势充分释放。
华帝股份上半年毛利率43.46%、净利率7.04%，产品盈利水平保持稳健，但盈利质量存在明显短板，当期经营现金流净额-3.03亿元，品牌溢价尚未有效转化为真实现金收益。
万和电气依托海外市场对冲国内风险，营收规模稳居行业第二，但整体毛利率仅20.67%、净利率1.68%，低毛利的全球化代工、大众品类业务拉低整体盈利水平，全球化布局实现了规模托底，但利润端仍处于调整阵痛期。
集成灶赛道四家企业全部亏损，行业价格战与规模萎缩的双重挤压效果凸显。其中火星人毛利率维持31.80%，产品结构仍具备优势，但高强度品牌投入、渠道转型投入导致持续失血亏损；
浙江美大毛利率30.83%，产品盈利基底尚存，但迎来上市以来首次半年度亏损，赛道红利消退、原有增长模式失效问题彻底暴露；
亿田智能毛利率低至5.68%，在价格战中几乎丧失盈利空间，主业经营承压严重；
*ST帅电营收规模仅0.57亿元、持续亏损，主业基本停滞，处于保壳求生的极端经营状态。
整体来看，传统厨电龙头凭借品牌壁垒、多品类布局、多元业务矩阵，具备更强的抗周期能力；曾经高速成长的集成灶赛道，在新房红利消退之后，过去依靠渠道扩张、营销投放驱动的增长模式失效，集体进入洗牌期。
部分集成灶企业出现营收腰斩、利润转亏，有的控股权易主，有的压缩开支断臂求生，有的寄希望跨界自救，行业出清迹象显现。
企业差异化突围路径：
战略分野、赛道破局
面对行业存量内卷、地产下行、需求迭代的共同环境，各企业基于自身品牌禀赋、技术积累、渠道资源，走出各自的战略突围路径。
老板电器：AI转型开辟新战场
老板电器最值得关注的信号来自AI领域。上半年老板电器AI厨电销售额同比增长53%，AI产品在整体厨电销售中的营收占比已提升至24%，AI功能正从高端选配走向大众普及。
公司以“食神”烹饪大模型为核心，持续完善相关智能体技术能力。在商用领域，AI无人食堂已进入多类团餐场景。行业整体承压的背景下，AI厨电已成为老板电器最具想象力的增长极。
华帝股份：锚定新品类增量，套系化升级补增长缺口
华帝的亮点在于洗碗机品类的逆势爆发。华帝将战略重心聚焦高增长新品类+高端套系化。主动收缩传统低效营销投入，集中资源倾斜洗碗机、嵌入式蒸烤等抗周期新品类。上半年洗碗机业务实现营收3594万元，同比增长25.53%，是传统厨电品类中唯一实现逆势增长的板块，成为核心第二增长曲线。
同时推出文化美学套系产品，以场景化、高端化、套系化升级优化产品结构，弥补传统烟灶主业的增长短板，持续优化盈利结构。
万和电气：海外第二曲线撑起“半壁江山”
万和电气上半年的业绩呈现出鲜明的“内外反差”。在国内市场深度承压的同时，万和电气的海外业务成为最大亮点。
上半年企业出口销售收入16.96亿元，占营收比重从上年同期的42.33%提升至46.31%。公司深化与北美供暖设备领域头部企业的战略合作，旗下核心品牌便携式取暖器市场占有率已超40%。在产能布局上，泰国基地陆续投产和奠基。2026年4月，泰国工业设计中心正式揭牌运营，定位为公司海外核心创新设计平台，推动从“制造出海”到“设计出海”的升级，以构筑穿越行业周期的能力。
集成灶“四小龙”：集体告别单品时代，阵痛中寻找出路
火星人完成品牌升级，从集成灶单品转向集成厨电全场景，成立焕新事业部攻坚老房厨房改造，把存量局改提升到战略高度，同时签约代言人提升品牌，布局新零售、KA渠道，启动海外业务，但是大规模战略投入尚未转化为营收利润改善，处于转型阵痛期。
浙江美大迎来资本层面重大变化，跨境电商资本入主，市场期待借助跨境电商的海外仓、平台运营能力解决集成灶出海难题。但集成灶适配中式爆炒，海外烹饪习惯、安装售后体系都存在壁垒，新股东又承诺短期不注入资产，协同落地难度不小，国内主业需要重新梳理产品与渠道策略。
面对行业深度调整，亿田智能采取防守型突围战略，以降本增效、止血保经营为核心目标。主动大幅压缩销售、管理等开支，收缩低效渠道与营销投入，严控经营成本，实现亏损幅度同比收窄24.53%，经营现金流持续改善。
*ST帅电是七家企业中唯一已经跳出厨电主业赛道的企业，厨电业务基本停滞、失去增长动能。为应对退市风险、摆脱经营困境，公司抛出跨界收购预案，拟布局智能电网设备赛道，依托跨界资本运作实现保壳自救。目前收购事项面临交易所问询，企业未来发展完全依托跨界转型。
从四家集成灶企业的动作可以看出，曾经的高增长赛道已经结束野蛮生长：单纯依靠开店、广告投放的打法失效，企业要么做全场景集成厨电、攻坚存量局改，要么谋求出海；要么降本收缩；要么依靠资本跨界求生。
结语：
2026年上半年这份厨电“期中考”，是行业告别地产红利之后的一次真实压力测试。传统龙头凭借综合实力守住盈利底盘；集成灶赛道结束高增长，集体迎来深度调整；部分企业在生存线上挣扎，谋求资本层面破局。
